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海康人寿：买银行股不包赚但肯定比其他股票亏的少

最近，关于金融行业尤其是银行的重要消息接踵而至。首先是三月底，国务院决定设立温州市金融改革试验区。随即在四月初，温总理讲话表示中央要打破少数大银行的垄断。这个消息让近期表现低迷的银行股雪上加霜。虽然之后媒体披露汇金在一季度增持了几个大行的股票，但显然象征意义大于实际意义，市场依然表现出对银行股偏悲观的态度。

笔者以为打破大银行垄断是大势所趋，但对于中短期市场的影响，看法则稍有不同。笔者的两个主要观点是：首先，金融若真的开放，短期内受打击最大的并不单单是银行股这个板块，而是整个债券和股市；其次，现有银行股的高利润短期内不会明显削减，中长线而言，银行股至少不会成为市场中投资价值较差的一族。

金融业开放的实质内容，是允许除了中大型银行之外的民间金融机构进入存、贷款市场，也就是他们可以合法地以高于大银行的利率水平进行吸储、放贷。虽然民间金融的信用风险会远大于大型商业银行的水平，但与之前相比，他们至少是从地下浮出水面，成为一种合法的投、融资渠道。

此前曾有报道说温州的地下钱庄利率高达50%以上，我们姑妄听之，且保守地认为这次试点后，有一批合法的民间金融机构会以30%左右的利率水平进行融资和放贷，而他们的坏账率在10%左右(这个水平已相当不低了)。那么，如果我们有能力参与几十个这样的民间放贷项目，最终的回报率有17%，远高于现在上市的资质最烂的债券收益率。

学过投资基本原理的人都知道，如果市场上存在较低风险的固定收益投资产品，那么原有债券和股票的估值就会大幅下降。比如一个还有十年才到期的债券，假如到期收益率是5%，而现在市场认为这种债券的合理收益率应该是10%，那这个债就要跌三成左右。在类似假设前提下，股票的波动就更大些，按照教科书的估值模型，股价一般要被腰斩。

当然，以上说的只是短期的、局部的情况。长期来看，全社会的实体经济不可能维持20%以上的利润率，所以高利贷不可能成为常态的投资对象，大多数违约率低的债券，收益仍将在5%或以下。所以说，民间金融若进一步深度开放，可能会造成短线的巨大冲击，但长线而言，实体资产和金融资产的估值依然在合理范围内波动。

　　海康人寿首推电视卖保险模式

近日，海康人寿“满意人生”新型理财计划登陆国内的电视购物频道，这是海康人寿在电视购物渠道推出的首款分红型保险产品，在同业中也尚属该渠道的首例。

据了解，“满意人生”新型理财计划是该公司特别为电视购物消费者精心设计的一款兼顾保障和理财的产品。该计划可同时满足消费者对保障、理财、养老的需求，不仅提供高额、期限较长的两全保障，还兼有实用的意外医疗报销，同时又具备了稳健收益和红利增值的理财功能，最后还有年金转换的选择，可满足日益增加的养老需求。值得关注的是，不同于传统电视购物节目以中老年女性为主的客户群，近年来，越来越多的年轻人也表现出对保险产品的关注，以“满意人生”为例，在首播中打电话咨询该产品的消费者有一半是白领阶层。

海康人寿两年内将盈利

中国子公司海康人寿保险有限公司的董事韩德立认为印度与中国很不同，首先在监管上印度是对全行业统一制度，而中国监管机构则根据公司性质不同而制定各异的政策。其次印度保险业的发展水平和阶段落后于中国，在印度，代理人还是主要渠道，但中国已是银行、经代等多种销售渠道齐头并进。

相对于日韩和新加坡等成熟市场，中国、印度等新兴市场有其显著特点：首先是渗透率越来越高，越来越多的人买保险；其次买保险的有效人群收入增长更快，越来越多的钱被用于买保险。而在日本等国家，这些增长已趋于停滞。中国市场两年内盈利。