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在经过长达三年业绩增长持续下滑之后，国内保险业迎来打翻身仗的时刻。7月30日晚间，中国人寿发布今年中期业绩提示性公告，预计2013年上半年归属于母公司股东的净利润较2012年同期增长50%以上，去年同期的基数为96.35亿元。按此预测，中国人寿的上半年净利润接近150亿元。在公告中，中国人寿称，业绩增长的主因是投资收益的增加和资产减值的降低。

中国人寿的业绩提示性报告一般会较正式发布业绩提前半个月发布。本报记者统计发现，从2011年始，国寿发布的提示报告多以下降为主，降幅最小的一次是去年中期业绩，但也达到近30%。此次预增超五成或暗示了保险业已经开始回暖。再从首个发布中报的H股友邦保险来看，其内地上半年的保险业务增长也高达44%。

亮丽中报次第登场

国寿的半年度业绩超出了投行预期。7月11日，中金公司率先发布了对国寿上半年的业绩预测，称其上半年的净利润增长约为39%，净资产将比年初降低0.9个百分点。

“我们认为国寿的这份业绩快报反映了保险市场已经逐步走出低谷，此前保费增速一直负增长的国寿在上半年实现保费收入2327亿元，同比增长超过10%。同时，上半年资本市场有一波小反弹，也让保险资金的投资由浮亏转为盈利。此外，国寿也加快了另类投资步伐，也会提升未来国寿的总投资收益。”如果国寿的业绩快报体现的是国内四大上市保险公司的整体表现，那么在7月26日友邦保险在香港发布的中期业绩则反映出内地未上市保险公司业绩也并不差。

记者从友邦上半年业绩中发现，友邦在内地的新业务价值上升27%至0.76亿美元，年化新保费增长11%至1.2亿美元，新业务价值利润率为63.7%，按照国际财务报告准则税后营运溢利上升44%达1.04亿美元。

“保险业经历了漫长的寒冬之后，终于迎来业绩的反转。”8月1日，上海财经大学保险系教授许谨良分析。他认为，在利率市场化趋势下，银行业可能会步入长期盈利下降通道之中，而保险业最坏的时期已经结束。“对于两大行业来说，利率市场化步伐加快，对银行是中长期利空：竞争加剧将导致息差收窄，过去几年大规模放贷直接引发不良贷款上升，减值拨备增加；反观保险业，银保新政对于行业保费增速的影响在递减，而且这几年保险业一直在发力多渠道业务，电销网销的优势开始体现，成本可以压缩。多元化投资渠道的开拓和资本市场最坏时间已经结束，宣告了险资在未来几年的投资收益都将稳步提升。至于利率市场化的影响，更是长期的利好，可以更加丰富产品条线以及给投资者更为可观的回报。”

7月30日，中国银行业协会发布了一份《中国银行业发展报告（2012-2013）》，预计今年上市银行净利息收入和营业收入的增速将会进一步下滑至10%左右，净利润增速可能下降至8%左右。2012年商业银行累计实现净利润1.24万亿元，同比增长18.9%。这份报告还指出，今年上市银行利润增速出现拐点的可能性不大，中间业务收入也难现高增长。

保险业大时代或来临

度过了最艰难的几年，保险业大时代或正在悄悄来临。“与银行业相比，保险业未来显然面临的利好更多，税延型养老保险推出和泛资产管理时代，国内险商的作为要比银行来得更大，参照国外的金融业发展模式，经历了从大银行小保险到现在的大保险小银行，虽然短期内不能说保险业会赶上银行业，但是经过10年左右时间，保险业总资产可能会达到30万亿的规模，与银行业之间的差距会逐渐缩小。”8月2日，睿涛汇悦咨询公司一位保险业合伙人表示。

7月25日，瑞银证券首席策略分析师陈李在接受本报记者专访时表示，在下半年的A股投资策略中，规避的就是银行股，保险股由于其估值洼地和业绩增长超预期将会成为机构投资者青睐的板块。

不过，在业内人士看来，中国的保险市场也面临着方向性问题，在保费规模不断扩大的前提下，到底应该走美国保险市场的发展道路还是欧洲市场发展道路？

“美国小保险公司多如牛毛，欧洲保险则是巨无霸统治天下。美国的保险公司主要职责就是设计产品向市场融资，这导致美国市场上万能险、投资连结险占比巨大，美国固定收益市场的深度是全球任何一个国家都不能比拟的，规模性的承保亏损对美国险商来说是可以用投资收益来弥补的；欧洲的保险公司强调承保盈利，保险风险服从大数定律，规模越大越有效，其承保利润就越高。而对中国的保险市场而言，虽然资本市场还有很大的发展空间，但是用20年时间发展成欧洲那样已经算是不错的成绩。”8月2日，香港一位保险业分析师陈浩斌分析。

在陈浩斌看来，中国保险公司要学习美国那样发展投资型业务，放大杠杆，首先将面临的是固定收益投资市场深度严重不足的问题，国内的保险公司非常偏好配置银行股，其原因之一就是他们将银行股当做了波动性更高、流动性更好的固定收益产品，但是这样一来又直接放大了资产风险，遇到股债双杀，直接的结果就是严重的亏损，这就是这两年中国保险公司所面临的窘境。而现在银行业面临的下坡路已经开始让保险资金配置走上更多元化的道路。

本报记者了解到，中国保监会主席上任伊始就在全行业推出二代偿付能力建设体系，意在让中国的保险业发展向欧洲靠拢，这一体系实际上是专门为保险风险而设计，它对投资型风险有着严苛的惩罚，同时赋予保险公司在固定收益市场上拥有更多的话语权和定价权，而在投资风险高的领域又继续维持谨慎的态度。