老鼠仓在基金市场中是让用户损失最大的一种违规违法行为，也是目前基金市场严厉打击的对象。实际上，国际中老鼠仓案例有很多，其中日本广播公司老鼠仓案涉案金额高达2亿元人民币，成为世界中影响力颇大的老鼠仓案例。

广播公司“老鼠仓”案 日本新法加大打击力度

日本于2006年出台新法，加大了对“老鼠仓”的打击力度，情节严重的“硕鼠”将最高获刑5年，原来的上限是 3年，罚款金额也大幅提高。

日本东京地方法院2007年7月19日，对日本广播公司股票内幕交易案作出判决，判处“村上基金”前经理村上世彰入狱两年。这是日本迄今对内幕交易行为作出的最高罚款判决。当时47 岁的村上世彰2004年11月获得网络公司活力门有意收购日本广播公司的内幕消息，于是购买了价值100亿日元(约合 7亿元人民币)的广播公司股票，导致该股票价格飙升。此后，村上世彰再通过抛售股票，从中获利30亿日元(约合2亿元人民币)。自去年6月被捕以来，村上始终否认自己有罪，只承认曾与活力门前总裁有接触。

2007年7月19日,日本东京地方法院对日本广播公司股票内幕交易案作出判决,判处“村上基金”前经理村上世彰入狱两年,罚款12亿日元(约合7000万元人民币)。

什么是老鼠仓

老鼠仓（Rat Trading）是一种无良经纪对客户不忠的“食价”做法。具体指庄家在用公有资金拉升股价之前，先用自己个人（机构负责人，操盘手及其亲属，关系户）的资金在低位建仓，待用公有资金拉升到高位后个人仓位率先卖出获利。当然，最后亏损的是公家资金。 大家都知道，中国股市的特色就是无庄不成股，而老鼠仓就存在于这些大大小小的庄股当中。  其实，老鼠仓就是一种财富转移的方式，是券商等庄家坐庄过程中某些人化公家资金为私人资金的一种方式，本质上与贪污、盗窃没有区别。

为了能顺利实现坐庄，市场中的一些主力庄家在临拉升股票前，往往会提前将一些消息通知相关的个人和机构，也有部分操盘手会将消息透露给亲朋好友，使他们在第二天早上集合竞价时，于极低的价格或跌停板处填买单，然后在竞价时或盘中瞬间把股价打下去，使预埋的买单得以成交。这个过程持续时间很短，为了避免被其他人低价成交，往往以散户来不及反应的速度迅速把股价恢复到正常的交易通道里。表现在k线形态上是留下一根长长的下影线，有时候也会在开盘的时候就出现大幅跳低开盘的现象，然后在盘中形成大阳线走势形态。对于这类不属于机构本身的，是通过一定关系来实现低价位成交的仓位，俗称：“老鼠仓”。投资者短线及时跟进往往会有一段快速的利润空间。

老鼠仓技术特征

1、以全天最低价和全天均价(个股成交额／个股成交量)相比，当最低价低于全天均价10％以上时，可以确认K线基本形态成立。

2、这种K线的表现形式有两种：一种是长下影线，另一种是大幅跳低开盘形成的长阳线。

3、这种K线的出现背景是该上市公司并没有遭遇特大实质性利空，股价走势大多处于低位徘徊或温和上涨中，盘中的瞬间暴跌没有任何预兆。瞬间暴跌结束后股价迅速恢复原有走势，暴跌不会产生丝毫负面影响。

4、“老鼠仓”的K线形态一般出现在股价即将拉升之际，而且，在这种K线形成后的一段时间里，股价会表现出良好走势。

建"老鼠仓"违背职业经理人的一般诚信原则，是严重的职业操守问题，并涉嫌犯罪。证券交易员的亲友预先低价买入股票，然后公司再建仓拉升该股票，故"老鼠仓"不但没有风险，而且还能获得高额回报，但它损害了公司或基金持有人的利益，甚至有可能导致所服务的机构严重亏损。德隆事件就存在严重的"老鼠仓"问题。据说，当初参与"老鼠仓"的某证券公司高管亲属获利近千万，全部套现，而德隆系股票崩盘导致至少两家证券公司倒闭和多家银行等机构损失数百亿元。

而在我国，2008年8月25日，十一届全国人大常委会第四次会议在京召开。会议首次审议的“刑法修正案(七)草案”，对“老鼠仓 ”当事人，做了如下处罚规定：“最高可处5年以上10年以下有期徒刑、并处违法所得1倍以上5倍以下罚金。”此前，我国《基金法》中规定，“老鼠仓”当事人将会受到刑事追究，但在《刑法》中却未有相呼应的规定，这使得《基金法》中的强硬措辞最终成了纸上威慑，未见有违规者被戴上手铐。此次《刑法》的介入，将给屡禁不止的“老鼠仓”现象最为有力的一击。这也是我国首次大力度将老鼠仓纳入了刑法范围，为老鼠仓非法获利加上了法律束缚。

日本老鼠仓案例留给我们的更多是整个行业、整个市场的思考。面对谋取巨额利益的基金经理和屡禁不止的老鼠仓案件，不仅需要提供基金经理的职业道德素质，更需要追究个人、基金公司和涉案人员的法律责任，保护普通投资者利益不受伤害。