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穆迪下调香港地区寿险业评级

3月22日，穆迪发布行业报告称，中国收紧寿险销售规定对中国香港的寿险公司有负面信用影响。

3月12日，彭博新闻社报道称，中国禁止境内居民通过通联支付等第三方跨境电子支付方式向中国香港的保险公司购买寿险和投资连结险产品。内地人士仍可通过上述支付系统购买人身意外保险、医疗保险、交通运输险等产品，但单笔支付金额不可超过人民币3万元（约合 4600 美元）。除了上述新的措施外，现有的规定也限制内地人士使用信用卡在香港购买寿险产品，每次刷卡上限为 5000美元。

对此，穆迪分析认为，上述的新措施对香港地区的寿险公司有负面的信用影响，因为这将损害他们的新保单销售，特别是趸缴保费保单。上述新措施推出之前，中国内地在2月中旬已严打违反5000美元信用卡刷卡上限的行为，而最新措施亦凸显了在中国政府继续遏制资本外流的情况下，香港地区保险公司面临的政策和监管风险。

近年来，中国内地客户一直是香港地区寿险公司的主要增长动力。2015年这些内地保单持有人所带来的新业务保费占新业务保费总额的24%，高于2010年的 7%。

特别要指出的是，与现有的信用卡刷卡上限相比，对第三方电子支付系统的新限制会对保险公司的保费增长产生更深入和不利的影响，因为第三方电子支付系统更适合大额支付，因此成为趸缴保费保单的普遍支付方式。

穆迪举例说，根据香港保险业监理处数据显示，2015年内地人士前往香港购买寿险和投资连结险的平均趸缴保费为370-610万港元，高于平均期缴保费的 75000-122000港元。因此，新措施对保险销售总额增长的影响将大于现有的信用卡刷卡上限。

近年来，随着对内地人士的保单销售强劲增长，香港寿险公司的趸缴保费产品销售亦增长强劲。2015年，趸缴保费占保险公司新业务保费总收入的49%，其中21%来自对内地人士的保单销售。2010年，内地人士占保险公司趸缴保费收入的比例仅5%，而此类产品占新业务保费总收入的44%。

“趸缴保费产品是内地人士赴港购买的主要保险产品，而上述的增长率与我们的看法一致。”穆迪预计，此次收紧内地人士赴港购买保险的规定对安盛、中银集团人寿保险有限公司、富卫人寿保险 （百慕大）有限公司和香港永明金融影响最大，因为，过去 3 年来，这些公司的美元和港元趸缴新业务保费占比大幅增长。2015年，美元和港元趸缴保费占其趸缴新业务保费总额的90%左右。

穆迪进一步指出：“虽然中国政府的新措施旨在防止非法海外资产转移，但如果未来的数据未能表明中国的资本外流大幅放缓，则政府可能会采取进一步收紧措施。”