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至今已施行14年的寿险产品2.5%的预定利率上限对于今天的保险业来讲，已经有诸多不适。但保监会欲重点推动的这一利率市场化改革并不那么简单，如何放开、放开多少的问题很考验智慧，但放开已是大势所趋。

不过，东方证券研究所根据部分险企网销产品“每投保一份就送集分宝”的行为判断，寿险产品预定利率放开正式发文、何时落地意义已经不是很大，市场化竞争已经拉开帷幕。泰康人寿等险企通过网络销售的保险理财产品已经在一定程度上体现了定价市场化，实质上已经突破了2.5%的利率上限。

同质化将被打破 以客户为中心

“当前保险业（寿险业）的一个最重要的顽疾绝对就是预定利率尚未市场化的问题。”某中资保险机构高管如此形容。而顽与疾，究竟体现在哪些方面？

自1999年以来，寿险产品预定利率一直限制为2.5%的水平，这个数字对于今天的保险业来讲，已经有诸多不适。

“疾”的体现，首先就是保险市场缺乏活力。新老公司争抢的都只能是谁能找更多的业务员、更多的银行渠道，而产品策略几乎没有施展空间，而渠道已被老公司垄断，新公司经营困难，影响后续公司进入积极性以及现有公司的竞争。“竞争不健康，势必呈现畸形状态，很难展开差异化竞争的新进公司很难维持下去。”上述高管表示。

“疾”的第二个表现是销售误导，这也是预定利率管制的一个后果。“销售误导的核心原因就两个，产品竞争力不足以及产销未分离。如果产品本身没有竞争力，但又要卖出去，不误导怎么能卖出去呢？”上述高管表示。

而寿险预定利率放开的阻力，很大部分来自已经取得垄断地位的保险公司。预定利率放开就意味着更为全面的竞争，即竞争从渠道向产品、服务、公司成本控制等多方面转移，考验险企根据市场需求定位的精准程度、以及精算和产品设计的能力，这是已经垄断市场份额的保险公司不愿意看到的。

还有部分阻力是出于对退保的担忧。预定利率提高后自然会降低保费，市场存量客户尤其是新近投保的客户，会选择退保再按更低的保费投保，这中间也会有少量客户彻底流失。光大永明人寿董事长解植春的此前发表一封倡言推进费率改革的万言书，解植春在上述万言书中提到：“退保问题如果解决不好，可能成为全行业的普遍现象，对保险业形成冲击。”不过，解植春同时认为，只要应对有方，这种可能不是很大。

当然，除了上述困扰外，保监会还必须考虑放开限制后险企会不会不顾成本地恶性竞争的问题，也就是推动寿险预定利率市场化要掌握“度”。如何放开以及放开多少的问题很考验智慧，但放开已是大势所趋。

如果预定利率实现市场化，很可能的情况一是产品保险费率随着预定利率的上调而下降，“照目前的保单情况，保单价格有30%-50%的下降空间。”上述高管表示。但这并不是消费者唯一可期待的益处。

更重要的是，保险产品同质化、保障同质化的现状将被打破，取而代之的是真正以客户为中心的保障保险设计。“找准客户短期、中期、长期的不同需求，以及客户对于意外、健康或某一类或几类疾病的保障需求，再按照需求真正差别化设计差异化产品，从而实现保险市场产品多元，激发市场活力。”

值得一提的是，放开预定利率管制的前期重要准备是投资限制的放开，有险资投资收益率作为保障，才能使为客户提供具有价格竞争力的产品变为可能。而在去年下半年保监会就已经陆续推出了相关投资新政，并逐步落实，这已为寿险费率市场化带来了可能。

多款产品已体现了市场化

事实上，就在不久前，东方证券研究所发布的研究报告认为，实际上，寿险产品预定利率放开正式发文、何时落地意义已经不是很大，市场化竞争已经拉开帷幕。

这份报告的结论是基于对泰康人寿在网上发售的一款保本、保底理财型产品“旺财1号两全保险（万能型）”的研究后作出的。该产品通过“每投保一份就由淘宝网送出相应的集分宝”的方式，实现了预期年化收益率“5.15%+1%”，保底收益率“2.5%+1%”，是淘宝理财频道中一款极具竞争力的市场化产品。而此前国华人寿、合众人寿等通过网络销售的保险理财产品，虽赠送力度不及泰康此款产品，但是也已经在一定程度上体现了定价市场化。

《证券日报》曾对“每投保一份就由淘宝网送出相应的集分宝”的现象进行过相关报道（详见本报5月11日B2版《四保险产品淘宝销售三天或超10亿元 投保需防销售误导》），当时正处淘宝网成立十周年举办促销之际，热销保险产品所在的销售网页“买就送集分宝”的描述极为抢眼。

集分宝是由支付宝提供的积分服务，具有现金价值，支持缴水、电、煤气费，可用于信用卡还款等，100个集分宝相当于1元。

近日《证券日报》记者浏览淘宝网发现，各大险企送集分宝的行为已经有所收敛，弘康人寿、合众人寿已没有买就送集分宝活动，而上述泰康产品的预期年化收益率降至“5.15%+0.6%”，保底收益率“2.5%+0.6%”。

费率改革进入了关键期

不过，据媒体报道，险企通过网销变相打起价格战的现象已经引起监管层的注意，保监会很可能叫停险企的上述行为。但这并不意味着监管层对推进寿险产品费率市场化进程的态度有了转变。

今年3月7日，保监会人身保险监管部就《关于开展人身保险费率政策改革试点的意见》及具体实施办法向险企征求意见，提出为加快人身保险产品改革创新，提高行业竞争力，促进行业持续稳定健康发展，保监会准备进行费率改革。这标志着本轮推动寿险费率改革的尝试进入了最关键的一段时期。

监管层近来已多次发声，要推进寿险产品利率市场化工作。在6月29日举行的陆家嘴论坛（官方站）上，保监会主席项俊波就明确表示，下一步将重点研究推进寿险费率政策的改革问题，主要是放开定价利率，管住准备金的评估率。

而在去年12月，分管寿险的保监会主席助理黄洪称，“寿险到了非改不可的时候了。”他称，“（寿险公司）一年报备的产品有几千种，但老百姓抱怨说没有适合买的产品。”这种同质化现象也是寿险产品预定利率管制的后果之一。

今年5月初，解植春的一封倡言推进费率改革的万言书，更是说出了一个业内人士对寿险费率改革的种种考量与期待心情。