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好花不常开，好景不长在，保险行业也有“冬天”。广受投资者们热捧的太平洋万能险迎来了它的首个冬季。据《每日经济新闻》记者统计发现，经历了多期连续下滑的万能险，在5月份终于止住了下滑趋势，在41只账户中，有40只账户结算利率与上月持平，有一只仍有下滑。

前几年万能险的结算利率基本上与5年期定期存款利率较为接近，但是近1~2年，保险公司的万能险结算利率已经远远低于了5年期定期存款的收益率。这也说明，由于近1~2年投资收益率相对较差，保险公司的账上并没有多少盈余，换言之，保险公司将较难贴钱做业务。同时，相对银行理财产品的收益率太低，因此吸引力也不够。目前的降息，虽然没有一次性地把5年期定期存款利率降到足够低的水平，但是毕竟是一个趋势的开始，在一定程度上也将缓解保险公司保费下滑的压力。

某外资保险公司负责人也表示：“万能险是利率敏感型产品，银行利率上升，万能险利率也会升；银行利率降，万能险利率也会降。”

　　不同产品利率相差很多

记者从各家险企的官方网站查询了最新的万能险结算利率，发现有不少公司都进行了上调。中融人寿一款万能险产品的年利率为5.60%。光大永明人寿的一款万能险年结算利率也达到5.33%。这几乎是鲜有的能够跑赢CPI的万能险产品，不过和前几个月相比，如今不少保险公司的万能险结算利率已经站上了4%。比如，光大永明的一款万能险产品最新的年化利率为4.75%；瑞泰人寿旗下6款万能险产品结算利率均为4.55%。此外，中国人寿、平安人寿、阳光人寿、泰康人寿、国泰人寿等公司的万能险产品年化结算利率均在4%以上。

不过，仍有一些产品的年化结算利率在3%以下，这一数字为大多数保险公司的最低保证结算利率。比如中宏人寿和海尔保险均有万能险产品的年化结算利率仅为2.5%。从太平洋保险公布的收益情况来看，即使是同一家保险公司的万能险产品，结算利率也会有明显差异，太平洋安泰8款万能险年化结算利率从2.5%到3.50%、3.55%、4.0%不等。

　　万能险产品适合长期持有

万能险产品从去年下半年开始一直在下调结算利率，直到2010年10月20日央行首次加息后，万能险结算利率才止跌，2010年11月开始回升。和定期存款相比，万能险也很灵活，随时可以支取，因此很多业内人士将万能险和定期存款作比较。一位业内人士称，目前一年期存款利率为3%，万能险普遍有1%的优势，不过，银行存款是零成本的，即使是定期存款提前支取也不过是按照活期存款利率结算，本金还是得到充分保证的。而万能险则不同。

该人士表示，万能险在投保时有一定比例的初始费用，而如果要提前支取还会有一定的退保费用，一般要到第六年才可以无成本退保灵活取回资金。所以说，作为一种投资型保险产品，万能险更适合长期持有，一方面获得相对稳定的回报，另一方面获得保障。

万能险半年报出炉 降息后收益仍跑输5年期定存

中国人民银行在1个月内连续两次降息后，目前5年期定期存款利率已回落至4.75%。

　　结算利率“低位运行”

《每日经济新闻》记者统计发现，2012年上半年主要保险公司的万能险结算利率普遍保持 “低位运行”状态。主要寿险公司万能险结算利率近一年内基本保持在4%左右的水平，例如中国平安的个人万能险产品和银保万能险产品结算利率，今年上半年一直维持在3.875%和4%的水平；新华保险万能险结算利率近一年来一直为4%。

此外，一些在2011年表现较好的万能险账户结算利率今年来也呈现逐月下降态势。典型的如泰康人寿e理财终身寿险（万能型），该账户结算利率2011年8月是5%，去年11月降为4.9%，今年3月~5月分别降为4.8%、4.7%、4.55%。

分析人士表示，万能险结算利率仍低于5年期定期存款，保险产品吸引力尚待恢复。不过利好是，在当前万能险结算利率基本“稳起”的情况下，其他产品的收益水平在逐渐下降，使得两者的差距不再那么“扎眼”。

　　万能险吸引力尚待提高

从居民消费价格水平来看，2012年6月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.2%。其中，城市上涨2.2%，农村上涨2.0%；食品价格上涨3.8%，非食品价格上涨1.4%；消费品价格上涨2.3%，服务项目价格上涨1.9%。上半年，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨3.3%。

相对于高涨的物价水平，万能险对投保人的吸引力尚需提高。《每日经济新闻》记者从多位保险公司代理人处获悉，对于万能险目前的窘境保险公司已有对策，部分保险公司已主动停售万能险产品，一些代理人也不再主动向客户推荐。

中信建投证券分析师表示，2011年以来5年定存利率持续维持5.5%水平，对于保单存在较大替代作用。本次降息后5年定存基准利率下降到4.75%，使得保险产品与5年定存利率缺口进一步缩窄，这对于保险产品竞争力恢复有一定促进作用。随着降息通道打开，保险产品竞争力将会有实质性恢复。

长江证券分析师表示，在险资结构中，定存类资产占比较大，主要得益于协议存款较好的收益率。在降息的大背景下，这一优势难以为继，或将敦促保险资金积极调整结构，做出合理的资产配置。