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对于投资人士来说，保险不仅可以分担风险还可以理财，保险板块的走向直接关系着投资人士利润的得失，“今日投资”搜集的行业最牛分析师认为，在行业估值和业绩双底部确立、基本面和政策面未来趋势向上的背景下，目前保险板块已具备较强吸引力。

在目前的时刻，也许也有人质疑，今年众多的股票，其估值都创下了历史的新低，但是作为平安等保险公司而言，在目前时刻，我们的P/EV几乎到达1倍。从最悲观的角度去考虑，即便目前的估值不是最低点，那么还能有多深呢？站在目前的时刻向下还有多大的空间呢？是否会一蹴而就的继续进一步打压保险股的估值呢？我们从客观的角度理解而言，我们认为其估值结果还是过分偏低，总归会有一个回升的过程。建议各位在目前位置重点关注。

从净资产增长的角度而言，在2011年的4季度到2012年的中期，其实保险公司的净资产增速非常理想，也是我们在年初以来一直所强调的净资产的增长来推升价格的逻辑。从价格的趋势，以及投资的把握而言，我们更建议大家关注净资产的变化，今年3季度由于投资收益率较差(低于了正常水平)，价格出现调整，净资产受损，但是这是短期现象。在未来也许就在4季度，投资收益就将恢复正常，毕竟从低于正常水平，回归正常都将是大概率事件，保险公司净资产可能就将再次回到3-5%的单季增速的水平。

　　汇丰即便退出，不会影响平安的管理能力

1、 从目前市场给予保险股的估值，即便从保险股内部而言，从价格的体现上而言，至少目前我们没有看到任何的估值上的溢价。既然没有溢价过，我们为何一定要杀到折价？

2、 从平安集团的治理而言，目前的平安已经逐渐开始探寻自己的发展道路，换言之，平安这些年来优秀的管理业绩，是公司整体运行的结果，我们并没有看到汇丰在目前阶段对于平安经营过多的影响。

　　投资建议：

目前时刻保险公司估值已经太低，从保险投资逻辑而言，公司在短期的利润的确很大程度上会受到短期投资收益的影响，实际上三季度以来保险股的估值已经由于预期股票和债券的下行有了一定幅度的调整，但是从中、长期而言，其估值必然会随着投资收益率回归正常而回升。换言之，我们对于保险股的投资更应该是在这种负面预期较为充分，估值调整较为充分的时刻重点关注，随着投资收益率的回归正常，估值也将回归正常。

　　站在目前时刻，保险公司的估值纷纷创下新低，但是公司的基本面却并没有如此大的变动，预计今年上市保险公司将普遍取得超过15%的净资产增速，以及超过10%的内含价值的增长同时从今年下半年开始，一年期新业务价值的增长也将回到正常水平，目前的价格，我们认为价格已经超跌，最悲观考虑，即便公司未来没有新增保费收入，目前的估值水平也几无泡沫，我们建议各位在此位臵重点关注，给予保险行业“买入”的评级，综合考虑公司的安全性以及公司未来的发展空间，我们推荐顺序为：中国平安、中国太保、中国人寿[20.001.06%股吧研报]、新华保险。

本期保险板块下跌0.02%，上证综指下跌5.47%，本期保险板块逆市走出了上涨的独立行情。从个股来看，本期4只个股只有中国人寿上涨，其他3只均下跌，新华保险下跌最多。

从保险行业的三个关键驱动因素保费、投资、偿付能力来分析：第一，保费数据向好趋势基本确定；第二，投资改善空间较大；第三，偿付能力不是今年的主要矛盾。我们认为下半年保险行业无论保费、投资还是偿付能力都好于上半年，并且由于保险行业利好政策在下半年会推出，政策利好的兜底作用将使保险行业在大盘下跌时更抗跌，在大盘上涨时其高贝塔属性又会使保险行业的反弹力度更大，目前行业估值处于历史低位，给予行业“推荐”评级。个股方面，短期推荐估值弹性高的新华保险，长、短期推荐经营业绩好、估值低、综合金融平台在创新政策下更受益的中国平安。

　　保险股的上涨主要原因是三个：

一是政策利好。保险资金运用4项细则本期陆续出台，早于市场普遍预期；

二是债市向好。6月以来中证综合债净价指数上涨明显，利好保险公司投资业务；

三是保费数据好转预期。5、6月份连续两月保费数据好转，预期保费好转趋势确定。

保费数据：根据保监会在半年度保险监管工作会议披露数据显示：上半年保险业业务发展企稳回升，上半年全国实现保费收入8532.3亿元，同比增长5.9%；保费结构调整稳步优化，人身险新单业务中期缴占比29.7%，同比上升3.6个百分点。新单期缴业务中，5年期以上业务占比78.4%，同比上升3个百分点。上市保险公司寿险保费已经连续两个月好转，6月份保费同比增速均为正，且均较5月份同比增速上升，其中中国人寿和中国太保的寿险保费改善较大，产险6月保费平稳。

行业动向：主要是针对保险资金运用的4项细则正式推出，推出时间早于市场预期，我们认为《保险资金投资债券暂行办法》、《保险资金委托投资管理暂行办法》是其中变革较大、对保险公司资金运用影响较大的两项政策。高盛马宁（天眼最牛分析师实时排名（人寿保险）第2名）认为，中国大部分寿险公司目前正处于持续的低增长周期之中，随着寿险行业将关注重点从利润率转向销量，2013年该行业增长仍会比较温和。

马宁表示，看好回报潜力（内含价值增长）较高、估值更为合理的股票。就短期而言，新华保险（601336）和中国太平的回报较高，因为这两只股票的内含价值增长空间最大而估值不高。就长期而言，中国平安（601318）在分销渠道、多元化盈利结构、管理团队及代理人质量方面仍处最有利地位。

新华保险投资题材推迟出现新华保险致力于改善产品结构和渠道结构以创造更大价值。马宁认为，产品结构改善将给新业务利润率带来温和的上行空间。此外，近期公司宣布发行次级债后，2013年偿付能力充足率为208%。将公司A股评级从中性上调至买入，12个月目标价格为33.57元。

中国平安汇丰出售影响正面中国平安6日公告，已获悉公司大股东汇丰集团将其持有的所有权益卖给泰国正大集团。此次事件对平安影响正面：此次交易较H股和A股分别溢价2%和26%；该笔交易使压制平安A股股价的力量消失。公司目前股价具备足够的安全边际，6个月目标价56元。