互联网理财背后到底是什么在支撑，以互联网两大理财产品理财通和余额宝来说，我们来看一下他们的背后是一场什么样的决斗。

天弘基金在微博上放出其余额宝资产管理规模超 2500 亿元，总资产管理规模超越七年来行业第一的华夏基金。就在两三年前，华夏基金还以业内第一家资产管理规模超过 2000 亿元的基金而著称。

天弘基金的崛起，让人看到工具的力量。此前有文章分析，以七日年化收益率来看，余额宝未必比其它的基金产品更强。但不一样的是，余额宝相当于是天弘基金专门为支付宝所打造的货币基金，其流程在支付宝里相当的自如——只要将银行里的余额存进支付宝，然后再存进余额宝，就自动帮助人们理财。

尽管许多人都称微信支付将威胁支付宝的地位，但无法否认的是，是支付宝教育用户形成移动支付的习惯。现在，通过“余额宝”，它也教育着用户形成移动理财的习惯。

在应用设计上，余额宝善于利用通知提醒的力量，每天都会提醒用户收益多少。这是一种直接的刺激，很容易让人知道自己的投资回报。在产品设计上，只要缩短满足用户需求的时间，就能够带来相应的满足感，如果超过了用户的预期，就会带来快感。因此我们能够理解为何有人体验了余额宝之后，就决定将“全家的存款都存进余额宝”。

然而，一支基金的成功，绝不能仅仅依靠一些体验上的改进，最基础的仍然是这家基金的资金管理能力。换句话说，余额宝是天弘基金的面子，但不是里子。当其它公司也纷纷推进几乎一致的服务时，用户自然会进行比较，进而从中挑选一家合适自己的。而天弘基金的缺点就在于，如非今年搭上支付宝的顺风车，它在业界仅仅是二三流的基金公司。它是否具备相关的管理能力以及服务能力，这都是需要长期观察后才能知道的。

就在昨晚，微信也推出了与其它基金合作推出的货币基金产品“理财通”。尽管许多人将之称为微信版“余额宝”，但还是要澄清的是，微信在这个过程当中只担当支付工具，并无存款管理功能。理财通所选择的合作伙伴是正是华夏基金。

实际上，华夏基金并非第一次与互联网公司合作，此前它与百度金融中心理财平台合作推出了名为“百发”的基金产品。然而，现在“理财通”比“百发”更受关注，表明了舆论的倾向。不过，既然华夏基金也愿意与互联网公司合作，那么为何它没有选择支付宝？

阿里小微金融服务集团的彭蕾此前透露，支付宝曾经接触国内多家基金公司，但大多基金公司以自己的产品为中心，把支付宝当作销售自家产品的渠道，而只有天弘基金愿意站在支付宝角度来考虑。但正因为天弘基金以前缺钱，难以承担以银行为代表的传统基金销售渠道的高额渠道费，因此才全心全意为支付宝开发产品，希望让支付宝成为基金直销的渠道。

近段时间以来，互联网货币基金一直处于风口浪尖，银行间存款利率下行带来收益下降的压力以及流动性管理成为市场、客户关注焦点。全额宝的上线，再次引发了市场对互联网货币基金的广泛关注。

全额宝货币基金管理人、汇添富基金固定收益部总监陆文磊表示，全额宝货币基金的重要投资标的之一便是银行协议存款，而协议存款利率是公对公的市场价格形成机制，汇添富基金建立了专业的银行存款团队，过去几年中已积累了超过100家的交易对手，在满足风控的前提下进行协议存款的价格筛选，未来能够在资金市场获得有利的价格。

风控方面，按照证监会要求，投资每家银行协议存款的上限低于资产净值的30%，全额宝的协议存款放在几十家银行中。

陆文磊表示，在资金宽松的背景下，协议存款利率在下降，为了保持全额宝在收益率方面的竞争力，会在资产断方面灵活配置，全额宝将对比协存与债券的相对优势，择机切换，如果协存利率优势逐渐丧失，投资端会及时、有步骤的提高债券仓位。

流动性方面，汇添富基金固定收益部管理包括货币基金、理财基金在内的几十只固定收益产品，在流动性管理具有丰富经验，并借助互联网大数据分析，建立互联网货币基金用户的申赎预测模型，并进行相应的资产配置管理，可以保证客户对全额宝的流动性要求。