从去年余额宝上线以来，高收益率，支取灵活度一度是收到了很多互联网网民的用户，转眼一年间过来了，曾经的高收益今非昔比，余额宝收益越来越少不说，阿里和天弘基金更或者要面临着各方面的监管压力。

余额宝收益越来越少

“余额宝收益3天破6”“不会取缔余额宝的收益”“让马云开银行吧”……余额宝自诞生起就处在舆论风口浪尖，春节过节，连续下滑的收益率更是吸引草根理财群体的关注。我们知道，余额宝属于货币基金，收益上下浮动是正常现象。

对于余额宝收益的持续下滑，天弘基金一内部人士对《中国企业报》记者表示，近期货币基金7日年化收益率纷纷跌破5%，余额宝在坚守数日之后也破5，原因是自春节以来，市场资金面非常宽松，整体市场利率持续下降，货币基金收益也自然会向正常水平回归。

这位人士告诉记者，这段时间资金面宽松的主要原因在于，宏观经济运行不佳导致社会对于资金的需求有所下降，同时央行[微博]通过公开市场操作、外汇市场操作、定向降低存款准备金等措施维持流动性的稳定，商业银行同业资金需求有所下降。预计这种宽松状况会持续到6月上旬，重新配置的资产收益相对较低，因而余额宝的收益下降还将持续一段时间；6月中下旬资金面会有所收紧，货币基金收益率可能会企稳回升，但并不是迅速提升，而是更加趋向于平稳略有回升。

从历史数据来看，货币基金一般年化收益率3%—4%是常见水平。而余额宝的本质就是货币基金，因此专家认为，近期余额宝年化收益率属于正常水平。

长城基金宏观策略研究总监向威达认为，央行和银监会限制和规范余额宝，限制银行非标业务和同业业务过度扩张，所以，从需求和供应也会对余额宝带来比较大的影响。

在目前中国，降低社会融资成本应该做的是逐步放开对民间融资、境外融资的管制，最终形成更接近真实市场价格的贷款利率。等到存款利率市场化之后，存款利率将走高，余额宝的存在意义也将大为削弱。钮文新一再谈到发达国家并无类似余额宝这样的东西，他无视的前提是发达国家也没有存款利率管制。要取缔的不是余额宝，而是存款利率管制。2013年11月20日，央行[微博]副行长胡晓炼在“财经年会”上表示，下一步利率市场化改革中还要走完三个步骤，最终将择机放开存款利率管制。

存款制度管制除了损害存款者利益，其更大的弊端是导致银行业长期以高额利差为生存基石，在自身管理和服务能力缺乏改革的足够动力。“余额宝们”对银行揽储的压力，或可倒逼银行提升管理和服务水准，降低运行成本，从而弥补贷款利率下降的利润损失。

钮文新的看法也夸大了余额宝对银行揽储的影响力。到目前为止，余额宝虽有近4000亿，但相较于50万亿银行存款，不可能在根本上改变银行在贷款利率上的强大的议价能力。

余额宝收益越来越少，目前来看依然是困扰起发展的重要因素。余额宝是冲击目前中国存款利率的一条鲶鱼，无须取缔，但也并非不需要金融监管。快速崛起的互联网金融正在改变中国金融生态，金融监管层需在实施监管和保护创新之间，找到平衡点。对于新生的互联网金融产品，金融监管当局需要抱持更多的宽容，以互联网的开放思维来实施金融监管。