从7到6，从6到5，从5到4.5，近期的余额宝收益率来看，月底4.5%属于正常的趋势，那么为什么从当初的近7%的收益直降到目前的4%左右呢？余额宝收益率是否还有望重回当时的高收益情景呢？

数据    当前收益率 比不过定存

2013年6月17日，余额宝正式上线，当天其7日年化收益率为4.338%。3天之后的6月20日，受市场资金面紧张影响，Shibor全线上涨，其中隔夜Shibor大幅飙升超500个基点，达到史无前例的13.44%。

2013年6月20日，余额宝7日年化收益率首次破5，达5.096%。8天后，这一数据又冲高至6.084%。今年1月2日，余额宝收益率达到历史最高值6.763%。

然而上线一年之后，收益率超6%的盛况难以再现，昨日余额宝的7日年化收益率为4.656%，已经低于目前建行五年整存整取4.75%的利率，仅略高于三年期定存4.25%的利率。

预测    6月一路跌  月底或至4.5%

今天上午，本报数据小组以余额宝正式上线第一天到昨天的收益率数据，以及近5年的Shibor历史数据进行了分析测算。结果显示，从今日起至6月末，余额宝收益率将呈现缓慢下降的趋势，预计6月30日其收益率将降至4.546%，与上线当天收益率相差约0.2%。

在本报今年3月份的测算中，曾经论证了隔夜及7日Shibor走势与余额宝收益率走势成正比。本次测算结果显示，这两组Shibor数据在6月份也呈现下降趋势，且变化率极低。此外，14日Shibor预测值也未出现大幅飙升情况，始终维持在4%以内。

余额宝背后的货币基金主要投资方向为同业存款，而同业存款的收益率与Shibor息息相关。6月份Shibor缓慢下降，意味着余额宝收益率在6月份也难飙高。

余额宝高收益的秘诀

余额宝对于业内人士来讲，其实是一个技术含量很低的产品。它的工作原理就是投资银行的协议存款（大额定期存款，但赎回期较短）。原因是，余额宝也应对个人用户实时赎回到账的需求，因此余额宝90%以上资产都投资于40天期限内的协议存款，以保证流动性需求。

据了解，余额宝背后的主要经营者是天弘基金。而天弘基金则余额宝高收益的关键。因为天弘基金存入银行的资金被称为是同业存款（银行与基金，保险等金融机构互为客户，互相为对方提供的融资），它目前的正处在高利率运行状态。据悉，目前同业存款的利率一个月在7.5%左右，而当前余额宝90%的资金投用于此类投资。

若按照余额宝目前4000亿规模计算，他90%的资金所获得收益约在270亿。同时，阿里将这些收益基本是全额发放给余额宝用户。因此，余额宝才能维持一个5%-6%的高收益。

此外，如此高收益背后还隐藏一项红利保障政策，就是银行间规定同业存款，当被提前赎回时不会因此被罚息。而余额宝的资金则也享有提前赎回不被罚息的红利。

银行反击，余额宝高收益或不在

余额宝8个月吸金4000亿，已经让各位小伙伴出了一身冷汗，不过就行业人士预计，未来余额宝或将增长至万亿规模。对此银行业界人士及金融领域专家学者认为，从维护公平竞争金融市场秩序出发，应将“余额宝”等互联网金融货币基金存放银行的存款纳入一般性存款管理，不作为同业存款，同时还要向央行上缴存款准备金。

因此，余额宝高收益的红利保障将消失。最直接体现是，若提前赎回资金，将会被罚息。而这部分损失将由余额宝自己承担。也就是说，余额宝自己掏腰包给用户付利息。此外，罚息和上缴存款准备金，还会限制余额宝的投资规模。

任何理财产品都不是一成不变的，在社会因素，经济因素等多方面的制约下，浮动也是非常有可能的。