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中邮人寿已经创下了“三大罕见”，而且保监会最近也公布了一季度寿险公司的保险收入情况，其中中邮人寿的表现让人侧目。中邮人寿的高速增长让人感到高兴，但其实它也暗藏的四大隐患让人担心。这四大隐患分别是产品太过于结构单一。

中邮人寿创下“三大罕见”

罕见之一：成立不到三年，已跻身全国前十

2012年成立不到三年的中邮人寿，跻身全国前十，其2010年与2011年的人身寿险保费收入，同比增速都接近300%，分别为296.64%、295.35%。

罕见之二：一款产品打天下 占比超九成

2011年，“中邮富富余1号两全保险（分红型）”一款产品的保费收入占比98%，前五大产品占比达99.98%，集中度非常高。

而对比同期国寿、平安等保险公司的产品集中度，都相对低很多，没有出现“一险独大”的局面。与其同期成立的新兴保险公司，其产品集中度也未及中邮。

罕见之三：产品保障与收益双低

一方面，“中邮富富余1号两全保险（分红型）”产品，被保险人一旦出险，意外身故与意外全残的情况下，保险公司给付的保险金额是所缴保费的两倍，保障性在业内处于低水平；另一方面，按演示利益的中等水平计算，该产品的累计红利，加上满期给付金额共为11407.7元，远低于目前5年期定存收益（本金+利息）。

保费收入迅猛增长 远超行业平均水平

在寿险行业一季度业绩普遍低迷的情况下，中邮人寿一季度实现保费收入60亿元，同比上涨267%，这一数据远远高于行业平均水平。保险行业1月至3月原保费收入4835亿元，同比增长4.7%。人身险保费收入3534亿元，同比略增1.4%，其中寿险保费收入3203亿元，同比下降0.2%。

与中邮人寿同处于寿险公司第二梯队的合众人寿保费收入下降33.3%，阳光人寿下滑9.6%，生命人寿下滑2.0%，幸福人寿表现较好可是也仅仅增长32.8%。中邮人寿的高速增长并非只有一季度的特殊表现，其自2009年成立以来就一直维持了高速增长势头。2010年寿险公司保费收入同比增速最快的就是中邮人寿，全年实现保费收入20.3亿元，较2009年同期的511万元，增长了近396倍。其在2011年实现保费收入80.2亿元，同比增长295%。但是高速的增长并没有给中邮人寿带来盈利，其2011年年报显示其亏损4743万元，较上一年3979万元的亏损还有所增加。

高速增长暗藏三大隐患

中邮人寿的高速增长固然让人欣喜，但其暗藏的三大隐患更令人担心。这三大隐患分别是产品结构过于单一、退保金上涨过快、偿付能力充足率迫近监管红线，而这三个问题早在2011年6月份就被保监会前主席吴定富料定。

第一大隐患：产品结构过于单一

2011年中邮人寿实现保费收入80亿元，中邮富富余1号两全保险（分红型）一款产品实现保费收入78亿元，占所有保费收入的97.5%，且该产品依赖的是银保渠道，中邮人寿自身的销售能力让人质疑。

对于该问题，保监会前主席吴定富在2011年曾明确指出。他表示，从中邮人寿的保险产品看，公司产品结构比较单一，保费收入几乎全来自一款分红型两全保险。产品件均保费高，储蓄成分多、保障水平低。在现有产品结构下，没有区分城乡居民收入差别和对风险承受程度的差异，距离基层和农村的购买能力与保障需求还有较大差距。一年过去，这一问题并没有改观。

第二大隐患：退保金快速上涨

2011年中邮人寿退保金额5968万元，较2010年的447万元同比增长1238%。虽然其保费在2011年实现了快速增长，但增长速度还是远低于退保金的上涨速度。出现这样的问题并非偶然，保监会前主席吴定富曾提醒中邮人寿，他指出如果投资收益低于投保人预期，可能会产生退保、甚至群体性纠纷等风险隐患。

第三大隐患：偿付能力迫近监管红线

2011年年末，中邮人寿偿付能力溢额为478亿元，偿付能力充足率为101%，较上年出现明显下降，主要原因是本年度实现保费收入80亿元，较上年增长295%。保监会前主席吴定富曾指出中邮人寿依托邮政，保费收入和资产的增长都会比较快。快速增长的资产，对公司资产负债管理能力提出了很高的要求，长期来看，如果资产与负债不能匹配好，影响到公司的稳健经营，风险更大。而从实际情况来看，中邮人寿偿付能力充足率为101%，离监管部门规定的100%仅一步之遥，未来发展态势堪忧。

第四大隐患：稳健经营存在不确定性

尽管中邮人寿在寿险行业一季度保费收入普遍不理想的情况下，取得了实现保费收入同比上涨267%的佳绩。但是，其保费高速增长的背后“暗病”不少，如退保金额大幅上升、偿付能力充足率快速下降等。

资料显示，2011年中邮人寿退保金额5968万元，较2010年的447万元同比增长1238%。远远高于其2011年保费收入同比295%的增幅。据了解，之所以中邮人寿退保金额会出现大幅飙升逾12倍，主要是公司产品单一，其2011年实现收入的80.2亿元保费中，中邮富富余1号两全保险（分红型）一款产品实现保费收入78亿元，占所有保费收入的97.26%。

此外，截止2011年年末，中邮人寿偿付能力充足率仅为101%，离监管部门规定的100%仅一步之遥，而其2009年底和2010年底的偿付能力充足率还分别高达246329.88%和540.96%。偿付能力充足率下滑速度之快出人意表，未来发展态势堪忧。

有业内专家在接受《投资快报》记者采访时指出，中邮人寿产品储蓄成分多、保障水平低，在投资收益不如预期的背景下，退保金额上升是不难理解的。而中邮人寿依托中国邮政这颗大树实现保费收入和资产的增长，但是公司在应对快速增长的资产对资产负债管理能力方面显然不足。

值得一提的是，中邮人寿风偿能力急剧下降早在去年就己经引起了监管部门高度关注。2011年7月27日，保监会下发《关于加强监管防范风险促进中邮人寿保险股份有限公司健康规范发展的通知》，《通知》非常详细地提示了中邮人寿快速扩张中可能隐含的风险。