在很多方面的原因下，余额宝收益率一直是从春节后直线下降，从最初的近7%的收益到了现在4%左右的收益，如今的余额宝收益率一直是出于低调期，不像往日那样走高调路线了。

《中国企业报》记者调查发现，近期，余额宝收益率持续跌破5%。截至5月21日，平均收益率为4.88%，而5月27日和28日收益率则分别为4.74%和4.71%。 而与此同时，《中国企业报》记者发现，银行系理财产品虽然利率也有下滑，但很多理财品种的预期收益率高于5%。 业内人士认为，近期余额宝收益走低属于正常现象，原因是，自春节以来，市场资金面非常宽松，整体市场利率持续下降，货币基金收益也自然会向正常水平回归。 此外亦有专家指出，近期监管层对余额宝的一些管制措施也是导致余额宝收益走低的主要因素。而未来随着利率市场化渐行渐近，余额宝的博弈能力会提高，会有更多的话语权和议价能力，收益也就会自然提高。 

余额宝收益下降还将持续 

对于余额宝收益的持续下滑，天弘基金一内部人士对《中国企业报》记者表示，近期货币基金7日年化收益率纷纷跌破5%，余额宝在坚守数日之后也破5，原因是自春节以来，市场资金面非常宽松，整体市场利率持续下降，货币基金收益也自然会向正常水平回归。 

这位人士告诉记者，这段时间资金面宽松的主要原因在于，宏观经济运行不佳导致社会对于资金的需求有所下降，同时央行[微博]通过公开市场操作、外汇市场操作、定向降低存款准备金等措施维持流动性的稳定，商业银行同业资金需求有所下降。预计这种宽松状况会持续到6月上旬，重新配置的资产收益相对较低，因而余额宝的收益下降还将持续一段时间；6月中下旬资金面会有所收紧，货币基金收益率可能会企稳回升，但并不是迅速提升，而是更加趋向于平稳略有回升。 

从历史数据来看，货币基金一般年化收益率3%—4%是常见水平。而余额宝的本质就是货币基金，因此专家认为，近期余额宝年化收益率属于正常水平。 

长城基金宏观策略研究总监向威达认为，央行和银监会限制和规范余额宝，限制银行非标业务和同业业务过度扩张，所以，从需求和供应也会对余额宝带来比较大的影响。 

“宝宝”类“破5”只是“回归”

从顶峰时的超过7%，到如今的不足5%，尽管“宝粉”们还心有不甘，“宝宝”昔日的“收益神话”正逐渐远去。在去年年中“钱荒”里诞生的“宝宝”，货币市场高企的利率为其筑起了“光环”，但“钱荒”不可能持久，伴随着市场近期流动性的相对宽松，“光环”终会褪去。未来监管部门的各项政策逐渐“落地”，“宝宝”的收益率“破4”也不是不可能。其实，华丽的外衣下，“宝宝”的本质还是已经存在了10多年的货币基金，现在正走在回归本位的路上。

回顾“余额宝”们成立以来的收益率走势，无疑是一个完美的“抛物线”形态。在收益率直逼8%的时候也是电商“宝宝们”处于监管风口浪尖的时间口。几经博弈，电商系“宝宝”们逃过“叫停”的铡刀，却催生了银行系“宝宝”的诞生，让银行在吸储方面大有“革自己的命”的悲壮形势。

而一个有意思的现象是，在电商系网络理财产品收益率普遍进入“4时代”的同时，银行系“宝宝们”却大有“风景这边独好”的态势。

一位前货币基金经理对记者表示：“从市场化角度看，有的电商‘宝宝’规模比较大，流动性也相对稳定，可能为了保证资金的流动性，在高利率存款到期后只能投向低利率存款领域;而银行在应对资金流动性方面较有优势，或许短期内还能扛着，也或者是原来就投了一些短融的标的。”

值得一提的是，虽然余额宝7日年化收益率“破5”被炒得沸沸扬扬，但从另一个收益衡量指标“万份收益”上看，“破5”之后的电商理财产品收益率和此前并无太大区别。